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【導語】近期SBS價格持續(xù)下滑，生產(chǎn)利潤有所收窄，但目前SBS整體供應仍較為穩(wěn)定，行業(yè)產(chǎn)能利用率在52%左右，4月后期亦無裝置臨時檢修計劃，而下游剛需提升有限，供應過剩情況仍存。

截止4月17日，國內(nèi)SBS周度產(chǎn)能利用率在51.69%，環(huán)比下降1.57%，變動的裝置是廣東眾和，SBS停產(chǎn)，其他裝置均維持穩(wěn)定，目前了解到至4月底，暫無裝置臨時檢修或降負計劃，但若SBS行情持續(xù)下滑，生產(chǎn)利潤再度壓縮，或許會導致部分民營或合資企業(yè)降負生產(chǎn)，隨時關注裝置變動情況。

截止4月16日，SBS企業(yè)庫存在3.56萬噸，環(huán)比變動不大，年內(nèi)SBS企業(yè)庫存量持續(xù)攀升，目前較年初庫存已增長接近106%，雖然生產(chǎn)企業(yè)暫無較大得出貨壓力，但是貨源消耗速度緩慢，主力下游道改開工在21%左右，TPR鞋材開工在23.33%，均低于往年同期，且關稅政策影響持續(xù)，鞋材以及其他終端制品行業(yè)訂單持續(xù)受限，短期難有起色，僅靠道改支撐有限。SBS供應穩(wěn)定但需求持續(xù)低位，后期供應面壓力或持續(xù)加深。

成本方面，原料丁二烯價格持續(xù)下滑，中石化目前價格9300元/噸，以市場情況來看，后期不乏繼續(xù)下調(diào)預期，截止4月17日，SBS油膠理論成本11091元/噸，SBS道改理論成本11560元/噸，油膠理論利潤呈現(xiàn)倒掛，道改仍有一定利潤空間。丁二烯后市仍無明顯利好支撐，供應充裕、外盤下跌、下游合成膠行情偏弱，空頭仍是主要因素，預計行情持續(xù)下滑為主，對SBS一是成本低位的拖拽，二是成本走低后生產(chǎn)利潤得以修復，產(chǎn)量維持正常，而這兩點對于SBS行情來說，均是偏空影響。

因此綜合來看，SBS短期供應較為穩(wěn)定，但需求難有明顯提神，供需失衡局面或逐步加劇，加之原料成本面低位拖拽，關聯(lián)產(chǎn)品丁苯順丁亦存空頭影響，SBS利好難尋，行情將延續(xù)偏弱走勢，但隨著價格持續(xù)探低，要關注貿(mào)易商及終端批量建倉意愿。