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導語：自清明節后，受宏觀消息面影響，大宗商品普遍下跌，進一步打壓業者心態。但二甘醇依靠自身供應變化以及下游采購力度保持，市場快速結束探底走勢快速向上。大環境表現弱勢下基本面是二甘醇推漲的主要動力。

清明節后二甘醇順應大勢出現一輪探底走勢，現貨價格不斷接近4000關口，市場心態短時承壓，業者對能否破4討論相對激烈。但隨著檢修消息釋放，碼頭發貨保持偏高水平以及后續預計到船減量，二甘醇快速擺脫底部價位向上推漲，基本面仍是行情變化有力支撐。

一、市場整體供應偏緊提振業者心態

圖2 中國二乙二醇產能利用率變化走勢圖	圖3 2024-2025年華東主港周度到船統計（單位：噸）
數據來源：隆眾資訊	數據來源：隆眾資訊

國內裝置情況，今年各大煉廠檢修期相對分散，集中度一般，因此開工走勢高于去年同期水平。但2-3月份各大煉廠陸續下調運行負荷后，整體產能利用率遠低于去年，因此即使4月份無集中停車檢修，國產量依舊一般。另外，從船期來看，4月11日-24日，兩周時間船貨預報量不足萬噸，至下旬主港將保持去庫狀態。一般數量國產疊加較少的進口船貨，二甘醇供應呈現利好狀態。

二、下游提貨節奏保持需求預期較好

外部環境動蕩同樣引發下游工廠對價格波動的擔憂，不過在本輪行情波動下，下游工廠并未減緩采購節奏，碼頭發貨量保持1350噸/日水平。各下游拆分來看，下游聚酯有減產計劃但難明確，月內對二甘醇保持需求量；聚氨酯4月訂單量穩定，3-5月為該行業年內旺季，多數工廠按7-10天量采買；主力下游不飽和樹脂目前已在最低需求水平，后續臨近五一采購量預計提升。

三、變動之下二甘醇仍求上漲趨勢

從在產裝置開工及后期檢修計劃來看，國產開工變化相對有限，總體水平66-67%之間變化為主，已降負裝置無提負計劃，整體供應量一般；另外下旬船貨空檔期碼頭補貨有限，且5月抵港計劃存在延期情況。4-5月市場內可流通現貨資源相對偏緊。目前時間逐步靠近五一假期，業者對于節前下游集中備貨預期增加，內部情緒對二甘醇形成支撐。

不過宏觀環境不穩對能化品種影響仍在，不排除更多變量出現，外部阻力短期難緩解，若變量增多需警惕逆供需面行情出現可能。

綜合來看，在無法擺脫外圍影響下，重點關注節前備貨以及后續檢修安排，基本面變化仍是決定二甘醇能否實現持續上漲的主導因素。